En la antesala de la próxima Reunión de Política Monetaria (RPM), programada para este martes, se intensifican las expectativas de un recorte de 25 puntos base (pb.) en la tasa de interés clave. En esta ocasión, el Grupo de Política Monetaria (GPM) ha emitido un comunicado en el que sugiere al Banco Central reducir su tasa de referencia al 5% en la reunión de diciembre. Esta recomendación fue adoptada de manera unánime por los miembros del GPM, que incluye a los economistas Eugenia Andreasen, Carlos Budnevich, Kevin Cowan, Juan Pablo Medina y Andrea Tokman.
Recomendaciones del Grupo de Política Monetaria
El GPM aconsejó a la entidad monetaria continuar con un proceso gradual que lleve la Tasa de Política Monetaria (TPM) hacia su nivel neutral. “Hay un argumento de prudencia”, afirmó Cowan, quien había propuesto una reducción de 50 puntos en la sugerencia presentada en octubre. En su análisis, Cowan destacó que en los últimos meses, las tensiones geopolíticas y sus repercusiones económicas han tomado un nuevo rumbo. Un aspecto significativo fue el triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EEUU, lo que ha incrementado la incertidumbre sobre la dirección que tomará la política económica estadounidense y si esto generará condiciones económicas y financieras globales menos favorables a mediano plazo.
Condiciones económicas en Chile
El GPM también observó que “el escenario externo se ha vuelto algo más incierto”, y añadió que la decisión que tome la Reserva Federal en su reunión de esta semana será una “fuente relevante de información” para el futuro. En cuanto a la situación económica en Chile, se destacó que la actividad económica y la demanda han mostrado un bajo dinamismo, a pesar de algunas sorpresas positivas en ciertos meses y sectores específicos. La dinámica inflacionaria ha estado influenciada por la inercia en los precios de los servicios y el aumento en las tarifas eléctricas.
Expectativas de inflación y factores internos
El comunicado del GPM también subrayó que las expectativas de inflación a un año han disminuido “levemente”, situándose cerca del 3,5%, mientras que en el horizonte de política monetaria de dos años, estas se han mantenido alrededor de la meta del 3%. En relación con las perspectivas inflacionarias futuras, los economistas expresaron su preocupación por el impacto que podría tener la reciente depreciación del peso frente al dólar en los precios internos, así como los posibles efectos de la segunda vuelta del aumento de las tarifas eléctricas.
Influencia de la demanda interna
Sin embargo, tanto Medina como Budnevich coincidieron en que “hoy pesa más el tema de demanda interna” que el tipo de cambio en la decisión que debe tomar el Banco Central, presidido por Rosanna Costa. En otro aspecto, respecto al Informe de Política Monetaria (IPoM) que será publicado por el ente autónomo este miércoles, Tokman mencionó que “la velocidad no debería cambiar demasiado” en la convergencia hacia la neutralidad que se reflejará en el corredor de política monetaria.
