El Banco Central de Chile ha generado un notable interés en el mercado tras sus recientes advertencias sobre el escenario internacional. Desde Scotiabank Chile, se ha señalado que, aunque el comunicado no presenta un sesgo de cautela explícito, se destaca que la situación externa está siendo monitoreada con especial atención. En este contexto, se menciona que “este sesgo es relativamente neutral, pero se menciona en dos oportunidades el Medio Oriente, lo que pavimenta el camino para utilizar, en caso de concretarse ese riesgo, dicha argumentación para una mantención de la TPM en diciembre”.
Riesgos externos y su impacto en la política monetaria
En Coopeuch, también se ha resaltado el reconocimiento de un aumento en los riesgos externos. El equipo de Scotia ha indicado que, a pesar de que el tipo de cambio no fue enfatizado en el comunicado, “esto habría sido un elemento de preocupación en la discusión dentro del Consejo por sus posibles consecuencias para la inflación”. Según un informe de Bloomberg, el precio del dólar en Chile cerró en $ 946,83 este jueves, alcanzando su mayor valor desde el 10 de septiembre.
Perspectivas para la Tasa de Política Monetaria
Luego de la reunión de octubre, solo queda una cita programada para el 17 de diciembre antes de que finalice el año, y el mercado ya ha comenzado a ofrecer sus perspectivas para 2025. Se ha indicado que la tasa rector “debe seguir reduciéndose y llegar, más pronto que tarde, hacia su nivel neutral”. Esto parece ser un consenso dentro del Consejo, como se refleja en un comunicado que resalta la debilidad observada en los fundamentos de la actividad económica.
El economista jefe para Latam de Itaú, Andrés Pérez, ha postulado que del comunicado se desprende que, si se materializa el escenario base del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, se continuará con la reducción de la Tasa de Política Monetaria en las próximas reuniones. En este sentido, se anticipa que el instituto emisor mantendría un ritmo de bajas de 25 puntos base en las siguientes reuniones, con el objetivo de alcanzar un 4% en junio.
Por su parte, Bci Estudios ha proyectado un recorte de 25 puntos base en diciembre, y ha expresado que se espera que el 4% se logre a mediados del segundo semestre de 2025. En contraste, Zurich AGF ha indicado que se prevén pausas en el próximo año, posponiendo la llegada al 4% para finales de dicho ejercicio.
Desde Scotiabank Chile, se ha advertido que una reducción de 25 puntos en diciembre aún no está garantizada. “Mejores cifras de actividad, mayor gasto público, eventual intensificación de riesgos externos podría justificar una pausa, especialmente ante el comportamiento dependiente de cifras de corto plazo que ha caracterizado al Banco Central”, han planteado.
